Stuttgarter Versicherung - ZweiZukünfte
Die Stuttgarter ist seit mehr als 115 Jahren im Bereich Altersvorsorge und Risikoabsicherung tätig. Sie ist als Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit (VVaG) organisiert. Die Versicherten sind zugleich Mitglieder des Versicherungsvereins; externe Aktionärsinteressen bestehen nach Angaben der Stuttgarter nicht.
Bei ihrer Kapitalanlage berücksichtigt die Stuttgarter nach eigenen Angaben neben wirtschaftlichen auch ökologische und soziale Aspekte. Seit Januar 2023 ist sie Unterzeichnerin der UN Principles for Responsible Investment (UN PRI).
Mit ZweiZukünfte bietet die Stuttgarter eine Option für Rentenversicherungen an, bei der zusätzliche ökologische und soziale Kriterien für Teile der Kapitalanlage gelten. Das Angebot wurde zuvor unter dem Namen GrüneRente geführt und wird von der Stuttgarter seit 2013 angeboten. ZweiZukünfte kann sowohl in der privaten als auch in der betrieblichen Altersvorsorge genutzt werden.
Was ist ZweiZukünfte?
Bei ZweiZukünfte berücksichtigt die Stuttgarter bei der Anlage des Sparanteils der eingezahlten Beiträge in ihrem Sicherungsvermögen festgelegte Positiv- und Ausschlusskriterien. Welche Kriterien darüber hinaus für die Fondsanlage gelten, hängt vom gewählten Anlagekonzept und den jeweils eingesetzten Fonds ab.
Zusätzlich veröffentlicht die Stuttgarter einen ZweiZukünfte-Anlagebericht. Darin dokumentiert sie unter anderem die angewendeten Kriterien, die Verteilung der entsprechenden Kapitalanlagen und konkrete Anlagebeispiele.
Im aktuellen Anlagebericht führt die Stuttgarter auf, dass sie 2025 insgesamt 447,7 Millionen Euro ihres Sicherungsvermögens Kapitalanlagen zuführen, die den Anlagegrundsätzen von ZweiZukünfte entsprechen. Davon entfielen unter anderem 297,5 Millionen Euro auf nachhaltigkeitsbezogene Anleihen, 95 Millionen Euro auf Beteiligungen an Onshore-Wind- und Photovoltaikanlagen und 28,7 Millionen Euro auf die Finanzierung von Photovoltaikanlagen. Weitere 10 Millionen Euro waren in Mikrofinanzfonds investiert.
Positivkriterien
Mit Positivkriterien definiert die Stuttgarter Anlagebereiche, die bestimmte ökologische, soziale oder auf die Unternehmensführung bezogene Anforderungen erfüllen.
Dazu zählen im Sicherungsvermögen beispielsweise die Finanzierung oder Beteiligung am Bau von Anlagen zur Erzeugung erneuerbarer Energie, darunter Windenergie, Photovoltaik, Solarthermie, Wasserkraft, Biomasse und Biogas. Ebenfalls berücksichtigt werden können Immobilien, die nach bestimmten ökologischen Kriterien gebaut wurden, etwa durch einen niedrigen Energieverbrauch oder eine effiziente Ressourcennutzung.
Ein weiterer Anlagebereich sind Mikrofinanzfonds. Nach Angaben der Stuttgarter ermöglicht der von ihr gehaltene Mikrofinanzfonds Kleinst- und Kleinunternehmen in verschiedenen Schwellenländern den Zugang zu Krediten. Die Stuttgarter war Ende 2025 mit insgesamt 10 Millionen Euro an Mikrofinanzfonds beteiligt.
Ausschlusskriterien
Neben den Positivkriterien gelten Ausschlussregeln. Für 2025 hat die Stuttgarter ihre Kriterien nach eigenen Angaben verschärft.
Ausgeschlossen werden unter anderem Anlagen bei Verstößen gegen das Kriegswaffenkontrollgesetz sowie Hersteller und Vertreiber von Streumunition. Weitere Ausschlussgründe sind Menschen- und Arbeitsrechtsverletzungen, Kinderarbeit und schwere Verstöße gegen den UN Global Compact.
Für bestimmte Geschäftsfelder gelten Umsatzgrenzen: Unternehmen mit mehr als 20 Prozent Umsatzanteil aus Kohleförderung oder Kohleverstromung sowie Unternehmen mit mehr als fünf Prozent Umsatzanteil aus Glücksspiel oder Pornografie fallen unter die genannten Ausschlusskriterien.
Darüber hinaus werden bestimmte Staaten ausgeschlossen, beispielsweise wenn sie das Pariser Klimaabkommen oder die Konvention zur Biodiversität nicht unterzeichnet haben.
Unterschiedliche Anlagekonzepte
ZweiZukünfte kann mit verschiedenen Anlagekonzepten kombiniert werden. Die Stuttgarter unterscheidet zwischen classic, comfort+, performance+ und alpha+. Je nach Variante wird das Vertragsguthaben vollständig im Sicherungsvermögen, vollständig in Fonds oder in einer Kombination aus beiden angelegt.
classic
Bei classic erfolgt die Anlage im Sicherungsvermögen der Stuttgarter. Für den Sparanteil der Beiträge gelten dort die zusätzlichen Positiv- und Ausschlusskriterien von ZweiZukünfte.
comfort+
comfort+ kombiniert das Sicherungsvermögen mit einem gemanagten Fondsportfolio. Die Aufteilung wird während der Vertragslaufzeit gesteuert. In der betrieblichen Altersvorsorge kann je nach Produkt eine Beitragsgarantie von 80 oder 100 Prozent vereinbart werden.
performance+
Auch bei performance+ werden Sicherungsvermögen und Fondsanlage miteinander kombiniert. Für den Fondsanteil steht eine Auswahl von Fonds zur Verfügung, die ökologische oder soziale Kriterien berücksichtigen oder nachhaltigkeitsbezogene Investitionen tätigen.
alpha+
Bei alpha+ wird das Vertragsguthaben vor Rentenbeginn vollständig in Fonds angelegt. Auch hier stellt die Stuttgarter für ZweiZukünfte Fonds zur Auswahl, die ökologische oder soziale Kriterien berücksichtigen beziehungsweise entsprechende Investitionen vorsehen.
Welche Nachhaltigkeitsmerkmale im Einzelnen gelten, hängt bei Fondsanlagen vom jeweiligen Fonds und dessen Kapitalanlagegesellschaft ab.
Wie sind die Nachhaltigkeitsmerkmale einzuordnen?
Die Stuttgarter weist in ihren nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen darauf hin, dass das Sicherungsvermögen ökologische und soziale Merkmale berücksichtigt, aber kein nachhaltiges Investitionsziel im Sinne der EU-Offenlegungsverordnung verfolgt. Bei fondsgebundenen Varianten unterscheiden sich die Merkmale zudem je nach ausgewähltem Fonds.
Entscheidend ist daher das jeweilige Anlagekonzept: Im Sicherungsvermögen gelten die von der Stuttgarter definierten Positiv- und Ausschlusskriterien. Bei Fondsanlagen kommen zusätzlich die Kriterien und Anlagestrategien der jeweiligen Kapitalanlagegesellschaften zum Tragen.
Kontrolle und Transparenz
Für die Bewertung ihrer Kapitalanlagen verwendet die Stuttgarter unter anderem ESG-Daten externer Anbieter. Dabei werden beispielsweise Ausschlusskriterien, Treibhausgasemissionen und weitere ökologische, soziale und Governance-Merkmale betrachtet.
So bestanden bei der Stuttgarter Lebensversicherung insgesamt 46.822 Verträge im Rahmen von ZweiZukünfte. Das daraus gebildete Deckungskapital beziehungsweise Kapital aus Sparanteilen belief sich auf rund 224,6 Millionen Euro.